2023年09月22日

上周五美股承接跌勢再下跌,道指跌1%(345點),、納指跌1.76%(200點),最新公佈嘅非農業職位增加31萬個,預期為20萬個,失業率3.6%,預期為3.4%,數據有好有壞,反映美國就業市場氣氛或緩和,而今個月加50點子機會亦減少,美國十年債息回落到3.7厘,美股早段曾一度上升,其後因為近期有兩間銀行出現問題,包括做虛擬貨幣嘅Silvergate同埋喺矽谷客戶集中喺初創企業嘅SVB,後者亦於上星期五晚被政府接管咗,市場信心下跌,沽售風險資產,而VIX恐慌指數亦曾升上28的四個月新高,所以美股都係要跌市收場。

今次SVB出事有一定程度上同美國息囗上升有關,SVB客戶大多數都是初創企業,客戶收到投資者資金後就放喺銀行,高峯期逾2,000億美元,而銀行收到客戶存款就外借或者喺融資市場買入資產,以賺取息差,而SVB就逾一半資金都買入按揭債劵,樓市冇大跌時持有債劵到到期日都會拎返本金加利息,低息囗時大家運作一切正常。但美國21年開始加息到現時已去到4.5至4.75厘,利率升,債價自然跌,如果揸到尾都冇問題。問題就在於SBV客戶集中喺科技初創企業,低息時搵到人或創投基金投資,舊年開始好多創投基金都因息囗上升而減少科技行業投資,嗰啲初創企業大多都係燒錢多,不斷使錢而又冇辦法籌新資金,結果就係銀行存款減少,銀行又要維持一個最低嘅資本要求比率,當存款跌,銀行就要賣走一部份資產變現,SBV就係要低價被迫沽出210億美元債劵,錄得18億美元虧損,結果公司想批股集資,股價再跌,令批股方法失效,存款客戶失信心,會紛紛提款走,銀行被迫又要再賣資產,造成一個惡性循環,結果就淪為被政府接管咗。

依家問題係美國中小型銀行中會有幾多間開始出現問題,存款減少加上被迫減持手上投資,上星期四、五,已見再有兩間地區性銀行First Republic  Bank同Pac West Bank 股價都跌咗五成,大型銀行暫時都安全,起碼存款客戶分散喺唔同行業。不過今次事件或會令美國銀行業落雨收遮,減少借貸,加上科技、金融業裁員影響會慢慢浮現,或可令聯儲局在加息過程中多啲顧慮。

港股上星期五一開就裂囗跌穿19600,下一個最低位就係調整0.5嘅18600,成個市場圖表派都知,但中間都有一個參考位,就係恒指舊年喺10至11月做咗一個頭肩底,條頸線伸延過嚟由阻力變支持下,依家就喺19100水平。講開頭肩底,恒指周線圖者做咗一個疑似大型頭肩底嘅形態,左肩19178,底部14597,如形態成功依家就做右肩,19100,甚至低少少嘅18600就有機會係底。

美匯都跟債息落,最新跌至104.64,日圓反彈至135,英鎊重上1.2樓上,而升期積弱嘅人民幣都回升上6.94。美匯軟,現貨金升上1867美元,紐約期油76.8美元。Silvergate出事,連同市場較 risk off,比特幣曾一度失守20000美元,現報20500美元。